OA辦公系統 | 物業管理系統 | 智慧城市·一卡通
· 首頁 > 新聞動態 > 媒體報道
 
AA級城投債近7%利率發行 地級市平臺債跳漲200BP
 

隨著監管政策進一步收緊和去杠桿的持續推進,資金面持續緊張,一級市場不少債券發行難度加大、發行利率高企,其中新發城投債表現尤為搶眼。

4月18日發行的“17黔南債01”和“16營經開債02”,兩只債券均為7年期、10億規模的AA級城投債,票面利率分別為6.99%和6.98%,相較2017年之前發行的同信用評級債券,發行成本跳漲了100-150個BP。

“17黔南債01”是由黔南州市政度出資設立的國有獨資公司——黔南州國有資本營運有限責任公司發行的一般企業債,無政府信用擔保,債券評級和主體評級均為AA級。

Wind統計數據顯示,4月中旬以來,各類別城投債一二級市場幾乎全線上漲,從到期平均利率看,以7年期AA級城投債為例,近10日上漲20個BP。

華創證券固收分析師吉靈浩告訴21世紀經濟報道記者,因為債市的調整和資金面的持續緊張,從2016年底開始,信用債一直保持上行趨勢,城投債與信用債趨勢保持一致,至今已累計上漲100-200個BP。

九州證券首席經濟學家鄧海清在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,自2016年底以來,債市一、二級市場均表現較弱,一級市場的發行利率一路走高,特別是近兩周嚴監管的超預期,疊加市場傳聞委外贖回,進一步推高債券一級市場發行利率。

某股份行固收部業務人士對記者表示,這兩只城投債的平臺均屬于地級市,平臺級別較低,一般不在大行的授信覆蓋范圍內。從類別上看,該債券屬于一般企業信用債,雖然是地方國企,但不會列入地方置換債之列,沒有政府信用背書,全靠企業自身信用。

國信證券資管部業務總監陳天宇也指出:“最近資金成本水漲船高,所有企業發債成本都在上行。即使信用評級相同,但發債成本的地域差異還是存在的。”

Wind統計數據顯示,2017年4月新發債券中,貴州、遼寧、黑龍江三地發行平均利率位列前三,均在6.2%以上,而上海、北京平均發行利率最低,在4.5%以下。

吉靈浩表示,銀行一般不愿意承擔這部分風險購入,資金來源更有可能是券商資管計劃和信托,而這些渠道本身資金成本就較高,更加推高平臺債利率。

除卻資金緊張和債券本身資質的影響外,某券商業務員對21世紀經濟報道記者表示,4月7日起中證登將可質押債券的評級提高至AAA級,AA+及以下評級的債券將無法入庫質押的新政,對3A級以下的新發債券影響已經開始體現。

業內人士指出,因為新發的3A級以下債券無法進行質押回購,流動性溢價勢必會算入發行成本中,考慮這個因素,應該可以合理解釋利率的跳漲。還有多位業內人士對21世紀經濟報道記者表示,新政策的影響只是開始,對評級一般的新發債券影響將是持續性的。

對于今后城投債發行利率的走勢,吉靈浩認為,將大概率繼續上行。“當前政策下,整體的信用債融資難度在加大,資金成本很難下行,至少會繼續保持目前的價格水平,甚至小幅上行。”吉靈浩還指出,目前很多平臺債其實投向房地產,在本身信用資質存在較大風險基礎上,疊加房地產的嚴控政策,更需謹慎對待。

也有業內人士持相對樂觀的態度。鄧海清認為,近期一級發行利率的過分走高,可能與短期的市場情緒有關。嚴監管的意圖可能并非是打壓債券市場,只是預期管理推動銀行自查。因此有理由相信,近期一級城投債發行利率過高的情形可能逐步回落,4月25日債市的大幅走好也印證了市場情緒正回歸理性。(21世紀經濟報)

 

版權所有:江蘇瑞海投資控股集團有限公司 備案號:蘇ICP備15000628號-1

  友情鏈接:海安政府網海安住建局,海安縣住房和城鄉建設局海安縣人力資源和社會保障局海安縣國家稅務局海安縣公共資源交易網
河北